“中超七冠王”恒大淘寶2017年再虧10億，凈資產(chǎn)已為負(fù)，簡(jiǎn)稱將變“ST恒寶”

身為“亞洲足球第一股”，又有兩位股東馬云和許家印的“首富光環(huán)”加持，已連續(xù)第七年蟬聯(lián)中超冠軍的恒大淘寶（834338）是新三板上永恒的話題。

4月27日，恒大淘寶披露了其2017年報(bào)，雖然影響力巨大，但“亞洲足球第一股”的經(jīng)營(yíng)狀況仍然不容樂(lè)觀。

2017年虧損已近10億

年報(bào)顯示，2017年，恒大淘寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.28億元，同比減少5.91%；虧損擴(kuò)大至9.87億元，而去年這一數(shù)據(jù)為8.12億元。

對(duì)此，恒大淘寶稱，俱樂(lè)部良好的品牌效應(yīng)使得2017年收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是由于引進(jìn)教練和球員的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)及薪酬成本較高，營(yíng)業(yè)成本仍處于較高水平，導(dǎo)致公司目前仍處于虧損狀態(tài)。

作為一家足球俱樂(lè)部，恒大淘寶的業(yè)務(wù)模式和盈利模式與其他足球俱樂(lè)部并無(wú)差別。即：投入資金運(yùn)營(yíng)職業(yè)足球隊(duì)，參與各種職業(yè)比賽，通過(guò)良好的競(jìng)技成績(jī)，持續(xù)維護(hù)公共關(guān)系，獲得海量的球迷及受眾，提升俱樂(lè)部的品牌價(jià)值，形成可持續(xù)的商業(yè)生態(tài)平臺(tái)?；谏鲜錾虡I(yè)生態(tài)平臺(tái)，俱樂(lè)部通過(guò)向球迷銷售比賽門票、球迷周邊商品等獲得銷售收入， 并幫助廣告主向目標(biāo)受眾群體投放廣告獲得廣告收入或其他授權(quán)收入。由于俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較固定，隨著俱樂(lè)部商業(yè)價(jià)值不斷被發(fā)掘，各項(xiàng)收入持續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)俱樂(lè)部總收入超過(guò)各項(xiàng)成本和費(fèi)用時(shí)，俱樂(lè)部即能獲得持續(xù)盈利。

影響力變現(xiàn)仍待破局

受行業(yè)特點(diǎn)所限，為保持在國(guó)內(nèi)和國(guó)際職業(yè)足球聯(lián)賽的戰(zhàn)績(jī)，俱樂(lè)部往往需要持續(xù)投入以引入高水平的球員和教練團(tuán)隊(duì)，并通過(guò)提供高額的工作合同以保持球隊(duì)陣容的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，這導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本始終處于較高水平。這一點(diǎn)在恒大淘寶身上表現(xiàn)得尤為明顯。

2017 年，由于球員和教練工資薪酬增加，轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)攤銷居高不下等原因，恒大淘寶營(yíng)業(yè)總成本達(dá)到 176640萬(wàn)元，較 2016 年增加 21571萬(wàn)元，這導(dǎo)致其仍處于虧損狀況。

而從收入來(lái)看，恒大淘寶仍嚴(yán)重依賴其控股股東恒大集團(tuán)。來(lái)自恒大集團(tuán)的銷售收入占了恒大淘寶總銷售收入的一半。

恒大淘寶2017年主要客戶

盡管看起來(lái)是個(gè)長(zhǎng)期虧錢的買賣，但對(duì)于恒大集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其完全不在意，恒大集團(tuán)還出具說(shuō)明，將在必要時(shí)結(jié)合財(cái)務(wù)安排對(duì)恒大淘寶繼續(xù)提供財(cái)務(wù)支持。

將被ST

有些讓人意外的是，恒大淘寶審計(jì)機(jī)構(gòu)普華永道出具的報(bào)告顯示，恒大淘寶累計(jì)虧損已近25億元，且于2017年12月31日，歸屬于母公司的股東權(quán)益為-3.8億元，凈資產(chǎn)已為負(fù)。

凈資產(chǎn)為負(fù)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，自5月3日起，恒大淘寶將被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，簡(jiǎn)稱將變?yōu)?ldquo;ST恒寶”。

對(duì)此，恒大淘寶的董事會(huì)倒是不以為意。其董事會(huì)表示，2017年，公司通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷的廣告招商——重點(diǎn)為恒大集團(tuán)提供廣告服務(wù)的策略，使得公司2017年度總收入達(dá)77989萬(wàn)元。這明確表明公司所采取的策略可以為企業(yè)帶來(lái)收益，對(duì)于2018年的營(yíng)業(yè)規(guī)劃具有強(qiáng)有力的保障。此外，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)“全華班”的建設(shè)。通過(guò)全面加強(qiáng)青少年足球人才培養(yǎng)，在2020年實(shí)現(xiàn)“全華班”。